“大空头 vs. 英伟达”争论仍在继续！ 《大空头》驳斥英伟达的回应观点：不敢相信它来自全球最有价值的公司
大空头和英伟达之间的战斗正在升温。电影《大空头》的原型迈克尔·伯里（Michael Burry）再次针对英伟达，称分发给华尔街分析师的一份回应他批评的内部备忘录“失败”，充满了“稻草人论调”。 11 月 26 日星期二，伯里在他新开通的博客平台 substack 上写道，他“不敢相信”这些答案来自世界上最重要的上市公司，并表示该文件“读起来几乎就像一个骗局”。这一最新声明是伯里最近对人工智能行业泡沫发出的一系列警告的延续。此前，他通过社交平台X表达了AI股存在泡沫的观点。这一轮交锋的直接结果是，市场对人工智能相关公司的限制越来越严格。英伟达股价较11月3日高点已下跌近14%，反映出投资者情绪的微妙转变。 Burry 在文章中透露，他目前“继续持有 Palantir 和 Nvidia 的期权”。这证实了他并没有结束之前的空头押注，而是直接向市场发出了对这两家AI Star公司前景的看空信号。 “稻草人”论？伯里的主要反驳是，他认为英伟达的备忘录提出了他的批评和攻击论点，但他没有这样做。首先，Burry 指出，他并没有质疑 NVIDIA 自己的删除政策 (PPE)。他强调，英伟达主要是一家芯片设计公司，资本支出很少，因此“没有人关心英伟达自身的损耗”。他认为英伟达对此问题的辩护是第一个“烧死的稻草人”。其次，伯里也不同意英伟达关于老一代仍在使用的说法。他做到了他明确表示，他的重点是未来，即新芯片可能会在 2026 年至 2028 年间在功能上变得过时。“我希望如此，因为我现在看到了与投资者相关的问题，”他写道，并称其为“第二根可供燃烧的人类稻草”。伯里的结论是，英伟达的反驳“表面上令人不满意且令人失望”。争论的焦点：未来著作中的损失、泡沫和风险 伯里争论的焦点是人工智能公司的会计处理，尤其是拒绝其客户的规则——那些花大笔钱购买人工智能芯片的“超大规模企业”。他解释说，这些公司系统地延长芯片和服务器的“使用寿命”，以在会计中分摊折旧成本。例如，将亏损期从三年延长到五六年，可以在短期内提高利润并增加资产的账面价值。然而，伯里警告说，这种方法的危险在于，人工智能芯片技术发展速度很快。他引用了微软首席执行官蒂亚·纳德拉（Tya Nadella）最近接受采访时所证实的内容，纳德拉表示，他今年早些时候放慢了数据中心建设速度，正是因为他过度影响了一代人工智能芯片的基础设施，因为下一代芯片将有不同的电力和冷却需求。 Burry认为，如果芯片的“计划青春”加速，那些已经延长衰退周期的公司未来将面临巨大的写入风险。空头仓位详情和市场背景不仅重申了他这次的空头仓位，还透露了更多关于他仓位的细节。根据 Scion Asset Management 11 月 3 日提交的文件，该公司将在 9 月底之前持有 Nvidia 和 Palantir 的期权。伯里在最新文章中澄清，虽然这些头寸的名义价值高达11亿美元，但其实际成本“每个仅1000万美元”。这个细节提供了更多的依据为投资者提供评估其真实赌注规模的视角。这场争论正值市场对人工智能的热情推动相关公司的股价今年创下历史新高。然而，自 11 月初以来，随着财报季的开始以及 Burry Warn 等知名投资者的关注，担忧开始浮出水面。此外，在 NVIDIA 方面，Palantir 的股价也较近期高点下跌了 20%，尽管年初至今的涨幅仍然令人印象深刻。伯里的持续发声无疑给人工智能到底是革命还是泡沫的争论增添了更多的不确定性。面对股价压力和市场不确定性，NVIDIA 发布了一系列罕见的推文，表达了悲观的情绪。英伟达周末向华尔街分析师分发了一份长达七页的备忘录，试图“逐条”反驳包括“大空头”伯里在内的批评者对会计欺诈、循环融资和人工智能泡沫的指控。澄清备忘录：会计处理：NVIDIA强调其业务经济，报告完整透明，与历史欺诈案例不可比。设备损耗：针对AI芯片寿命只有2-3年的指责，NVIDIA回应称，其客户通常将GPU的损耗期设定为4-6年，这与设备的实际使用寿命相符。循环融资：针对这一指控，英伟达澄清称，其第三季度战略投资仅为37亿美元，占营收比例很小，所谓循环融资声明“毫无根据”。另外，《华尔街日报》的文章写道，NVIDIA于11月25日通过社交平台公开披露
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